在中国生物材料与医疗美容领域，华熙生物与昊海生科被誉为两家具有代表性的上市公司，它们的发展路径既有交集，又呈现出鲜明的差异。市场关注焦点转向昊海生科“买买买”的扩张模式，其持续竞争力正面临审视。

亦敌亦友的市场双雄

华熙生物与昊海生科均以透明质酸（玻尿酸）业务闻名，在该领域形成直接竞争。华熙生物凭借微生物发酵技术优势，已成为全球最大的透明质酸研发、生产及销售企业，业务贯穿原料、医疗终端、功能性护肤品全产业链。而昊海生科则通过自主研发与并购整合，在眼科、医美、骨科、防粘连及止血四大领域布局，其医美板块与华熙生物正面交锋。

竞争之外亦有合作空间。两者均在推动透明质酸等生物材料的创新应用，共同做大行业蛋糕。在产业链上游，华熙生物作为原料巨头，其产品也曾供应给包括昊海生科在内的下游企业。这种既竞争又潜在互补的关系，构成了中国医美及生物材料行业一道独特的风景线。

昊海生科的“买买买”战略

与华熙生物强调核心技术驱动不同，昊海生科的发展历程中，并购整合扮演了关键角色。自上市以来，公司通过一系列收购快速切入并巩固各细分市场：收购河南宇宙、珠海艾格，强化眼科线；并购Contamac、ODC，获取高端人工晶状体技术；投资美国Recros Medica，布局面部年轻化新赛道。

这种外延式扩张帮助昊海生科在短期内构建了多元化的产品矩阵，降低了单一领域波动风险。但频繁并购也带来了商誉高企、整合管理难度加大等挑战。市场关注点在于，这种“买买买”模式所构建的竞争力是否具备足够的韧性与可持续性。

持续竞争力面临考验

昊海生科面临的考验是多维度的。

技术内生动力。相较于华熙生物在合成生物等前沿技术的持续重投入，昊海生科需要证明其并购获得的技术能够被充分消化、吸收并实现再创新，而非仅仅停留在产品线扩充层面。核心技术的自主掌控力是生物科技企业的长期护城河。

整合协同效应。跨领域、跨国界的并购对管理能力提出极高要求。各业务板块之间能否产生真正的战略协同，实现研发、生产、渠道的资源共享，将直接影响其运营效率和盈利能力。

市场与政策环境。医美行业监管日趋严格，药品与医疗器械集采政策常态化，对公司的产品定价、市场策略及利润空间构成持续压力。如何在规范发展中保持增长动能，是两者共同面临的课题。

创新研发的平衡。在资本运作的确保足量的研发投入，孕育具有突破性的自主产品，是避免陷入“为并购而并购”循环的关键。科创板上市后，市场对其科创属性的期待更高。

科创视界下的展望

作为“上海生物科技”的代表性力量，昊海生科与华熙生物的竞争与合作，折射出中国生物科技企业不同的成长逻辑。华熙生物路径展示了垂直深耕与技术驱动的力量，而昊海生科则提供了通过资本整合实现横向拓展的案例。

对于昊海生科而言，其“买买买”战略已帮助它搭建了广阔的平台。下一阶段，能否将收购的技术、渠道、品牌有效融合，转化为持续的、内生的创新能力，并聚焦打造难以替代的拳头产品，将是决定其能否从“并购整合高手”蜕变为“长期行业领袖”的核心。在科创板强调“硬科技”的背景下，这份考卷的答题难度不言而喻。

两家公司的故事远未结束。在生物科技这个长坡厚雪的赛道，无论是依赖内生增长还是外延并购，最终都需要回归到为市场提供真正有价值的创新产品这一根本上来。它们的探索与实践，也将为中国生物科技产业的高质量发展提供宝贵的路径参考。